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广电计量IPO:净利润的三成靠政府补贴 高达6亿应收账款增加经营风险

IPO动态2019-09-16 13:39 1954来源:互联网
9月12日,广州广电计量检测股份有限公司(以下简称“广电计量”)首次公开发行股票申请获通过。
9月12日,广州广电计量检测股份有限公司(以下简称“广电计量”)首次公开发行股票申请获通过。
数据显示,2015年、2016年、2017年、2018年和2019年上半年,广电计量的营业收入分别为4.13亿元、5.65亿元、8.11亿元、12.28亿元和6.18亿元。虽然公司业绩增长明显,但广电计量过于依赖税收优惠和补助。招股书显示,2015年、2016年、2017年,广电计量的税收优惠和政府补助占净利润的比重合计达到了24.26%、26.87%和29.42%,已经接近净利润的三成。呈现逐年增长。若后续相关补贴和税收政策出现改变,对广电计量的业绩造成的影响难以忽视。
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同时资产负债率呈现逐年增加态势,高达6亿元应收账款可能导致周转率大幅下降,增加公司的经营风险。
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资产负债率连年升高
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2015年至2019年上半年,广电计量的负债总额分别为2.92亿元、4.35亿元、6.81亿元、12.08亿元、13.55亿元,其中流动负债合计为2.46亿元、3.40亿元、5.59亿元、9.58亿元、10.45亿元,非流动负债合计为4618.55万元、9525.92万元、1.21亿元、2.50亿元、3.10亿元。
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广电计量负债以流动负债为主,流动负债主要为短期借款、应付账款、应付职工薪酬及一年内到期的非流动负债。2015年至2019年上半年,公司资产负债率分别为 37.97%、27.12%、35.42%、49.18%、52.36%,呈现逐年增加态势。
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广电计量称,公司总体负债水平适中且相对平稳。如果本次成功发行上市,公司将进一步改善资产负债结构,提高偿债能力。公司未来的融资能力将大幅提高,尤其是可以通过资本市场筹集长期资金,对公司的持续发展将起到积极的作用。
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应收账款净额6亿元
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数据显示,2015年、2016年、2017年、2018年末及2019年上半年,广电计量的应收账款净额分别为1.12亿元、1.91亿元、3.01亿元、4.94亿元和6.17亿元,占期末总资产的比例分别为19.30%、16.66%、20.62%、24.63%和28.24%。
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对于应收账款逐年激增的情况,广电计量称公司的主要客户为大型军工企业、乘用车整车制造企业、电子电器设备制造企业、家电产品制造企业、航天航空和轨道交通领域内的大型制造商等,资信优良、回款记录良好,且多与公司保持长期合作关系。
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但随着公司经营规模的扩大,应收账款余额可能逐步增加,应收账款的大幅增加会造成公司的经营性现金流减少,可能导致应收账款周转率大幅下降,增加公司的经营风险。如公司采取的收款措施不力或客户信用发生变化,公司应收账款发生坏账的风险将加大。
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事实上,广电计量应收账款的逾期情况也较为明显。2015年、2016年和2017年末,公司应收账款逾期金额分别为1558.69 万元、2607.19 万元以及 6262.15 万元,逾期比例分别为 16.12%、16.03%以及 24.55%。

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